台積電法說會8大伏位

未來幾年來自 5G 台積電法說會 和 HPC 相關應用的大趨勢不僅使單位產品數量增加，更重要的，將刺激高效能運算、智慧型手機、車用電子和物聯網相關應用中半導體含量大幅成長。 隨著供應鏈去化庫存影響擴大，法人預期，台積電5奈米製程產能利用率恐將快速滑落，成熟製程需求同步趨緩，加上新台幣兌美元匯率條件不利營收表現，台積電第1季營收將季減10%以上，第2季業績不排除進一步滑落，全年營收將力求持平。 台積電預估今年上半年美元營收將較去年同期減少中個位數百分比至高個位數百分比（約4%至9%），供應鏈庫存將大幅降低，需求可望於下半年穩健回升；2023年美元營收將微幅成長，長期毛利率達53%以上是可實現的。

然而，就在此時，他看好面板，重押並融資，沒料到幸運之神不再降臨，2千萬財富瞬間化為烏有，還負債好幾百萬。 幸好，他回台後進入僑光科技大學任職，認真研讀巴菲特、科斯托蘭尼等重要財經書籍，深入了解產業面與籌碼面後，再拿房子去貸款，進入股市，40歲後累積上億身價。 有「億元教授」之稱的他曾在2019年指出，美國實施量化寬鬆政策（QE）後「台股會漲到你不敢相信。」台股果真從8千多點漲到1萬8點以上。 「不要和趨勢作對！」曾經歷破產、負債，再重生的過程，他對市場起伏迭宕判斷非常敏銳。

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就在台積電上季法說會再度調降資本支出至 360 億美元（逾新台幣 1.1 兆元）後，當時外資預估台積電 2023 年資本支出金額可能將落在 320 億至 300 億美元。 不過，根據《經濟日報》報導，台積電 2023 年的資本支出計畫可能受到台灣先進製程布局以及海外產能布局的帶動下，調升至 380 億至 390 億美元的規模。 成熟製程策略上，台積電則預期，28奈米將是公司嵌入式記憶體應用的甜蜜點，對於28奈米製程長期結構性需求將來自多種特殊製程技術。 受智慧手機和個人電腦等終端市場疲軟，以及客戶產品進度延遲影響，台積電去年第4季7奈米及6奈米產能利用率開始鬆動，所幸在5奈米需求持續強勁支撐下，整體營運依然穩健。

5奈米製程持續放量，佔第四季營收比例達32%，其次為7奈米占比22%。 總體而言，先進製程（包含7奈米及更先進製程）營收達到全季晶圓銷售金額的54%。 台積電法說會 台積電總裁魏哲家表示，2奈米進度比原先預期更好，仍維持2024年試產、2025年量產的目標。

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台積電也觀察到許多終端產品半導體含量提升的現象，包括車用電子、個人電腦、伺服器、聯網和智慧型手機。 台積電美國亞利桑那州廠於去年12月舉行移機典禮，除決定將第1期工程轉為生產4奈米，第2期工程也正式展開，預計生產3奈米，總投資金額擴增至400億美元；市場也關切台積電是否擴大日本投資，以及德國設廠評估情況如何。 樂觀情況出現的機率則有3成，條件是首季毛利率展望介於57％～58％、全年營收年增5％、資本支出340億美元，如此股價將漲3％～5％。 相對地，機率最小的保守情境如果出現，即首季毛利率展望低於53％、全年營收年減、資本支出高達350億～400億美元，股價於法說會後恐跌5％～7％。

台積電解釋，這項改變的其中一半原因是基於中期展望的產能優化，另一半則是由於持續面臨機台交付挑戰。 因應目前全球地緣政治升溫的情勢，台積電的確有持續提升海外生產比例的準備，魏哲家表示：「如果客戶有需要、有商機，在完善考量生產效率與成本效益之後，不排除任何可能性。」魏哲家並證實，在歐洲設廠一事一直有在做初步評估。 魏哲家對此問題回應：「那是一份100多頁的資料，公司還在仔細讀其中的內容，但根據初步的評估以及與客戶討論出來的結果，禁令主要集中在高度先進製程上。」台積電將以符合規範為前提，努力配合各地客戶的需求。 台積電2021年總營收1兆5874億元，創年度歷史新高紀錄，年增18.5%；全年毛利率51.6%，較2020年下滑約1.5個百分點；歸屬母公司淨利5965.4億元，創歷史新高，年增15.2%，每股純益23.01元。 美國股市周四（12日）收高，那指連續第五個交易日收漲，因美國去年12月通膨一如預期出現降溫跡象，強化了市場對聯準會（Fed）進一步放慢升息步調的預期。 近期多家市調機構、科技大廠都已針對2023年產業變化發表預測，《經濟日報》彙整各方看法，歸納出今年科技產業界的四大趨勢，及其背後即將帶來的滾滾錢潮。

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台積電營收若以美元計，則自2019年的346億美元增加至2021年的 568億美元。 在庫存方面，由於近期 COVID 疫情對供應鏈產生衝擊，以及地緣政治局勢緊張所帶來的不確定性影響，台積電預期供應鏈相較於歷史季節性庫存水準，將持續維持較高水準的庫存水位，此現象並將延續較長的時間。 （中央社記者潘姿羽台北13日電）美國通膨持續降溫，振奮市場信心，熱錢再度湧入，激勵台灣股匯雙漲，新台幣兌美元今天收盤收在30.387元，升值7.1分，創下逾4個月新高記錄，台北及元太外匯市場總成交金額放大至17.445億美元。

• 「我們社會對成年人只有一種想像，工作賺錢、累積財富、退休，但弱勢跟貧窮的人已經跟不上這個了……這些媽媽不只沒錢、工作不穩定、影響下一餐…
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• 總體而言，先進製程（包含7奈米及更先進製程）的營收達到全季晶圓銷售金額54%。
• 打開了業界對生物炭的嘗試與好奇，如何將材質檢測與產品研發的能量保留下來，讓經驗能夠傳承，成果得以累積？
• 台積電也指出，在海外建廠的成本較高，像美國廠區的建設費用即高於台灣約 5 倍左右，不過有了各地政府協助後，毛利率應能持續維持在 53% 以上。
• 綜合以上，台積電今年上半仍具有挑戰性，不但營收下滑，毛利率也下滑；下半年隨著整個半導體產業復甦，台積電才會隨之恢復。

市場猜測，除了財報表現，相關人士可能已經事先知道英特爾要收購格羅方德的消息。 2.台積電財務長黃仁昭表示，接下來每季發放的現金股利至少每股2.75元，換句話說，未來台積電股東每股至少可獲得11元的現金股利。 【記者 高金次／新北 報導】 新北市環保局於月初接獲民眾反映，五股坑溪疑似被偷排廢水污染，變成乳白色牛奶河，隨即派員前往現場稽查，經稽查人員追… 然而，金融、傳產表現相對失色，反映電子類股元月在作夢行情的帶動下，往往能有不錯的表現，但今年春節時間較早，資金偏向短線交易，要見到大波段行情機率下降。 根據近20年的統計，台股在元月份的漲跌機率各半，進一步觀察各類股走勢，以電子、電腦及周邊設備的上漲勝率最佳，達七成多，且平均漲幅可達1.3%至2.3%。 民視新聞／ 綜合報導新北市新店警方，12號下午獲報，新店區公所內有民眾叫囂，員警到場時，準備將鬧事的25歲徐姓男子，帶回派出所，不料他卻突然拿出折疊刀，攻擊一名楊姓員警，造成臉部有一條，長達8公分的撕裂傷。

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業內人士也透露，台積電預計在今年宣布其德國建廠計畫，其資本支出計畫走向無疑將是即將舉行法說會中最受關注的項目之一。 台積電法說會 2006年之前，鄭廳宜在股市戰無不勝、攻無不克，累積到2千萬資產。 39歲眼看在華南銀行有16年資歷、足以升上襄理，卻任性辭去鐵飯碗，到日本念博士，希望未來能赴大學任教。

陸行之表示，如果增強版3奈米（N3E）才是2023年貢獻台積電營收的主力製程，表示N3E對5奈米量產時程間隔比5奈米對7奈米足足多了至少1年，難怪2奈米要被推遲到2025年下半年才能量產出貨，給了競爭者1年的喘息空間。 台積電總裁魏哲家表示，經濟大環境雖然有挑戰，但是他對台積電長期展望達到年複合成長率15％到20％的目標非常有信心。 距離下週過年封關僅剩4個交易日，王榮旭估計，台股未來幾天的行情應會呈現「量縮整理」的走勢，除非台積電在明（12日）法說會說明今年上半年景氣時，能繳出比市場預期更好的內容，否則指數空間不大。 而指數在短線反彈起來已經逼近萬5大關，若要突破成交量需有較大的量能，但因為此次農曆春節時間較長，在封關前出現的可能性不高。

台積電法說會: 數位敘事

舉例來說，IT 產品的生命周期愈來愈短，筆電製造商如果準確預測終端銷量，就能做好生產規劃，將庫存降到最低以確保獲利。 台積電法說會 過去幾年，全球企業面對前所未有的嚴苛考驗；從貿易戰、Covid-19 疫情、極端氣候、蘇伊士運河貨輪擱淺，到近期的通膨及能源危機，都導致原物料無法取得或產品難以配送到客戶手中。 過去3年，台積電資本支出從2019 年的149億美元提高至 2021年的300億美元，以對可預見的成長進行投資。

2022 年的資本支出有緊縮，2023 年會審慎地面對不確定性，會審慎的看己縮資本支出是否合適，但也會跟客戶合作。 孫傳恕分析，預料指數低點將出現在第1季，第2季維持低檔震盪走勢，直到下半年台股開始反映美國聯邦準備理事會（Fed）停止升息、甚至年底降息預期，將可望見到一波資金帶動的台股彈升行情。 台積電第2季營收181.6億美元，達成原訂的176億至182億美元目標，約新台幣5341.41億元，創新高，季增8.8%。

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台積電預估，未來幾年來自 5G和HPC相關應用的大趨勢不僅使單位產品數量增加，更重要的，將刺激高效能運算、智慧型手機、車用電子和物聯網相關應用中半導體含量大幅成長。 魏哲家指出，在經歷了疫情期間的供應鏈混亂後，客戶將更能夠掌握推出產品、建構庫存的時機，而且並未看到客戶放慢採用先進製程的腳步，也讓台積電更有把握規劃資本支出。 魏哲家表示，受惠中央處理器、繪圖處理器、人工智慧及5G智慧手機矽含量增加，台積電未來幾年美元營收年複合成長率仍將達15%至20%。 而 2022 年 12 月台積電在美國亞利桑那州舉行移機典禮後，又在同月底於南科舉行 台積電法說會 3 奈米量產暨擴廠典禮。

毛利率為 53.5~55.5%（匯率預計為 30.7 新台幣/美元），主因產能利用率降低、3nm 尚在 Ramp up、海外擴廠支出；營業利益率則為 41.5~43.5%。 採用 7nm 製程的中高階手機、電腦需求又大幅衰退，也未有新產品發布，使 7nm 需求下降程度超出公司原先預期。 針對未來營運計畫，Oolab 將持續耕耘兩大面向，其一是深化產品特色、嘗試跨界聯名合作，善用 JANDI 的「準成員」功能與外部創作者、廠商夥伴討論過程，幫助未來合作事半功倍。

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從另外一個觀點來看，台積電對整體半導體產業是預測下滑4%，晶圓代工下滑3%，對自己的預測則為小幅成長，可看出其還是憑藉其優異產業地位超越同業。 在半導體復甦路徑逐漸清晰下，我們認為台積電是相較同業更穩定更有保障的標的，同時，在營收微幅成長，毛利率預計約會下降7%左右的情況下，我們認為台積電2023年EPS將會從我們原先預期的37.5元並下調到34.5元，建議逢低布局。 美國的兩個廠區將分別於 2024 年生產 4 奈米、 2026 年生產 3 奈米；日本的成熟製程大約在 2024 年投產；歐洲仍在評估中，預計聚焦於車用電子； 2 奈米進度優於預期，依然維持 2025 年量產。 半導體業者多認為今年變數多，包括供應鏈庫存、通膨、升息、俄烏戰爭及中國大陸疫情等，上半年營運展望保守，預期全年景氣將呈先低後高態勢。

台積電財務長黃仁昭表示，第四季市場對5奈米製程需求持續增加，平衡終端產品需求轉弱及客戶調整庫存帶來的影響，預期台積公司的業績將持平。 台積電昨天舉行線上法說會，總裁魏哲家說，今年全球半導體扣除記憶體估將衰退百分之四、代工也減少百分之三，但台積電預料在三奈米下半年放量及客戶導入新產品應用，全年仍可微幅成長。 以台積電公布去年營收二兆二六三八點九一億元推算，台積電今年營收可望再創新高。 不過，受到上半年產能利用率降低及三奈米要攤提折舊等不利因素影響，法人預估獲利恐難超越去年。 他表示，受個人電腦與智慧手機市場低迷，以及客戶調節庫存影響，台積電7奈米及6奈米產能利用率不再處於過去3年的高點，估計需要數季時間調整，預期今年下半年需求可望回溫。

台積電法說會: 展望2023年半導體業景氣？

對於本日台股走勢，分析師王榮旭表示，雖然美股昨（10日）上漲，但台股今（11日）早盤開高後買盤追價無力，指數最後收低下跌51點，主要是因為市場觀望氛圍很高，在台積電法說會前，市場追價的意願較為不足。 另外，美國也將在明晚公布去年12月的消費者物價指數（CPI），這也攸關2月初的FED究竟是升息1碼或2碼。 第三，半導體業會於今年Q2落底，Q3開始回溫，而全年不計記憶體的半導體營收將減少4%，其中晶圓代工業將減少3%，但台積電2023年營收會微幅成長。